DeFi 第三屆優秀作業：Curve Finance 代幣模型
研究代幣模型！
就在第三屆 DeFi 實戰人才加速器課程中，由第三週的講師：Wayne 老師設計的個人作業作業請學員挑選一項 DeFi 項目，介紹其商業模式與代幣模型。學員 BearD 介紹的是 Curve Finance。
Curve Finance 介紹
Curve Finance 為位於以太坊上的自動化做市商（Automated Market Maker, AMM）DeFi 項目，提供低費用與低滑點的穩定貨幣兌換(美元穩定幣 Stablecoin / 打包代幣 Wrapped Token)，例如：
美金穩定幣兌換：USDC ←→ USDT ←→ DAI
打包代幣兌換：sETH ←→ ETH
項目特色
- 低滑點：兌換機制使用 StableSwap，降低穩定幣間的兌換滑價（專注於解決公式滑價問題）。
- 低費用：Curve 兌換費用收取 0.04%（註：Uniswap的費率是0.3%，不過Uniswap V3降低至0.01%，導致此優勢消失）。
商業模式
- 藉由優化的兌換機制（計價公式）以及低廉的費用，佔據穩定幣別的兌換市場，並且利用各種方式激勵用戶「長期」質押 $CRV，穩定 CRV 的市場價值，並且控制（質押）著高額穩定的虛擬貨幣。
- 越多的幣質押在系統中，就可以創造更多流動性。
藉由良好的代幣生態循環，穩定 CRV 市值。
代幣經濟
Vote Escrowed
鼓勵用戶將 $CRV 換成 veCRV (“ve” 意思是 “Vote Escrowed”)。$CRV 需要先鎖定才能獲得 veCRV，主要有三種用途：Staking（質押）， Boosting（提升提供流動性時的獎勵），Voting（DAO投票）。
$CRV 鎖定期越長，即可取得更多的 veCRV，鼓勵用戶長時間質押！
- 4 年期：100 CRV ⇒ 100 veCRV
- 3 年期：100 CRV ⇒ 75 veCRV
- 2 年期：100 CRV ⇒ 50 veCRV
- 1 年期：100 CRV ⇒ 25 veCRV
- 6 個月：100 CRV ⇒ 12.5 veCRV
- 1 個月：100 CRV ⇒ 2.08 veCRV
- 1 週 ：100 CRV ⇒ 0.48 veCRV
收益分配
平台收取的 0.04% 的兌換手續費中，50% 分配給 流動性供應者，50% 分配給 veCRV 持有者。
舉例來說：手續費根據交易幣種而不同。假設兌換者 拿 10000 USDC兌換成等價的 DAI，若根據Curve V1 兌換者會被扣走 4 USDC(0.04%)的手續費，
Curve DAO 會將 4 USDC 換成 LP 3pool Curve。假設有 4 顆LP 3pool Curve，則 veCRV 持有者們可配得 2 顆 LP 3pool Curve， 流動性提供者們配得 2顆 LP 3pool Curve。
代幣總分配規則
CRV 的總發行量為 30.3 億枚，而初始發行量為 13 億枚。
初始發行量（佔總量42%）
- 3% 分發給早期的流動性提供者，1 年內線性解鎖 （表示起頭從 0 開始解鎖）
- 31% 分發給股東（團隊和投資者），在2–4 年內線性解鎖
- 3% 分發給團隊，2 年內線性解鎖
- 5% 作為社群儲備
總發行量代幣分配
- 61% 分發給流動性提供者
- 31% 分發給股東（團隊和投資者），2–4 年內線性解鎖
- 3% 分發給團隊，2 年內線性解鎖
- 5% 作為社群儲備
代幣的良性循環
對於一般投資人
APY 機制將刺激他存入更多的穩定幣資產，並質押更多的 CRV（而不是「挖提賣」）以獲得更多的CRV獎勵。高獎勵率的池子較有吸引力（賣得少，以減少市場幣種的數量）。
對於協議方
需要更高的投票權來提供有吸引力的獎勵率，導致在公開市場購買 CRV 的需求增加。（買得多，增加 CRV 的需求量）
對於項目方
同時追求質押總價值 與 CRV 價格。
- 平台上鎖定（Staking）的總價值：
一般投資方追求 APY 而鎖定 CRV（想要Boosting），協議方追求投票權而鎖定 CRV（想要Voting） - CRV 的價格增長：
通過引入更多的池子、更吸引人的獎勵、實現更好的 CRV 價格控制（賣得少，買得多）。
結論
Curve 是 DeFi 標竿項目！功能簡單，卻可以衍生出後續許多值得研究的內容。本作業內容只涵蓋到 v1 的部分內容，還有許多能再探討學習的部分！
目前市場有越來越多 大者恆大的狀況，會違背了去中心化的概念（大者到最後就擁有中心化的話語權），veCRV 也是存在此種狀況，不過 Convex 的出現就是利用一種買票的做法，利用提供報酬收集大量 CRV 質押換得 veCRV，或許未來面臨的會是場 「買票」的比賽！（因為如此可以利益最大化，新項目發出的代幣以最少的錢換到更多的投票權）。
越簡單越容易的項目（Uniswap / Curve），反而在其基底上衍生出生態系應用 ( Convex )，就如同 Wayne 老師分享的，DeFi 就如同樂高積木一般，簡單的 Block 上可以創建堆疊出多的應用！
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